US SMID Equity
Inversión en una cartera de pequeñas y medianas empresas estadounidenses de alta calidad
Motivos para invertir
Alta calidad
A largo plazo
Menor riesgo
Inversor responsable
Amplia experiencia en la clase de activos
Overview
Buscamos empresas de calidad que pasan desapercibidas en Wall Street, en lugar de estrellas rutilantes.
¿Por qué US SMID Equity?
The strategy was launched in September 2012 to invest in small- and mid-cap US companies. Our approach – developed over our 30 years – is consistent through the economic/investment cycle, and has, in the past, delivered good risk-adjusted returns.
The strategy is deliberately long-term focused, with a three- to five-year average holding period. We believe this is an important factor in generating alpha from small- and mid-caps: such an approach is necessary to capture the market-share-gain phase of successful smaller businesses, and to take advantage of market short-termism.
As a founding member of the UN PRI, ESG has always been at the heart of our ethos. Today we continue to be a key proponent of stewardship and, through our dedicated business, EOS at Federated Hermes, we have one of the largest stewardship teams of any asset manager globally.
Cómo invertimos
Invertimos en empresas de alta calidad; es decir, aquellas que creemos que poseen una ventaja competitiva duradera. Valoramos la constancia y la estabilidad, el flujo de caja y el aumento de los ingresos. Creemos que, con el tiempo, las empresas que muestran estas características pueden obtener una mayor rentabilidad, con menos riesgo del que normalmente se asocia con la clase de activos de pequeña y mediana capitalización.
Los criterios de inversión se basan en los fundamentales de las empresas, y no en factores macro. El riesgo se concentra en la selección de valores, con el objetivo de minimizar los riesgos de países, sectores y divisas. Creemos que esta medida mejora el perfil de riesgo general de la estrategia.
Nos beneficiamos de la considerable experiencia de EOS, que interactúa con las empresas en las que se invierte para mejorar sus perfiles ASG y nos proporciona información valiosa relacionada con la inversión. Gracias a nuestro trabajo de implicación y a la información ASG, junto con los factores mencionados, se pueden generar rentabilidades ajustadas al riesgo favorables.
Filosofía de inversión
Nuestras creencias:
- La calidad debería ser el núcleo del proceso de inversión. La participación en empresas con una ventaja competitiva duradera puede ofrecer una mejor protección frente a pérdidas y generar mayores rendimientos compuestos con el paso del tiempo.
- Se debe mantener una acción el tiempo suficiente para que la empresa alcance su potencial. La revalorización del capital no solo se produce por la eliminación de un descuento sobre el valor intrínseco, sino también por el propio crecimiento del valor intrínseco.
- La rentabilidad ajustada al riesgo positiva se genera mejor y de la forma más constante posible al concentrar el riesgo en la selección de valores y no al tratar de generar rentabilidad mediante la adopción de posiciones regionales y sectoriales.
Proceso de inversión
The strategy uses three principal methodologies to identify value:
- Meeting with management,
- Our watchlist
- Screening.
We are looking for companies that meet our definition of quality. We conduct fundamental research through meetings with approximately 250 companies annually. Investment ideas are also generated from the watchlist – a list of c.250 companies that fulfil the strategy’s quality criteria. This is the strategy’s intellectual property, built up over years of management meetings. Short-term market movements can provide entry points into these businesses.
The criteria used to define quality are:
- Durable competitive advantage
- Sustainable growth
- Management integrity, talent and vision
- Strong balance sheet
- Cash generation
- Capital discipline
Research is generated internally and supplemented with information from sell-side brokers. When a potential investment has been identified, we will write a detailed report on the company, outlining the investment case together with the risks. The report analyses a company’s competitive advantages, the industry structure, the management and the company’s corporate and social responsibility record. We also perform our own ESG research at the stock level, actively incorporating ESG factors in their assessment.
The portfolio is constructed with between 40-70 holdings. Position sizes are determined with reference to fundamental risk, quantitative risk, upside to target price, contribution to tracking error and liquidity.
Equipo
Mark Sherlock, CFA, FCA
Head of US Equities, Lead Portfolio Manager, Federated Hermes Limited
Henry Biddle, CFA, ACA
Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Michael Russell, CFA
Director, Co-Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Alex Knox, ACA
Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Product information
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