Il Rapporto sui Rischi 2026 del World Economic Forum è inequivocabile: il confronto geoeconomico è ora in cima all’agenda globale dei rischi. I governi stanno sempre più trasformando in un’arma il commercio, la finanza, la tecnologia, le sanzioni e le catene di approvvigionamento – un deciso allontanamento dall’era post- ‑Guerra Fredda, caratterizzata da mercati aperti e regole prevedibili. I mercati sono diventati arene di competizione strategica, non di cooperazione, determinando una maggiore spesa per la difesa, una politica industriale più interventista e una rinnovata tensione sulle alleanze politiche. Queste pressioni ricadono in modo sproporzionato sul già ristretto margine di manovra fiscale dell’Europa, il che significa che il rischio macroeconomico si sta spostando maggiormente verso l’Europa sviluppata che verso i principali mercati emergenti.
Nonostante l’aumento dei rischi geopolitici ed economici globali, le argomentazioni strutturali per gli investimenti nei mercati emergenti rimangono saldamente intatte. Le economie dei mercati emergenti (ME) continuano a mostrare differenziali di crescita più solidi, quadri politici più solidi, valutazioni più interessanti e migliori riserve esterne, tra cui maggiori riserve valutarie, minore fabbisogno di finanziamento esterno, migliori profili di debito e ‑posizioni di bilancia dei pagamenti più solide.
La leadership dei mercati emergenti nei semiconduttori e nelle catene di fornitura legate all’intelligenza artificiale (IA), in particolare a Taiwan, Corea del Sud e Cina, unita ai potenti ‑motori della domanda interna in India e nel Sud-est asiatico, garantisce una solida crescita strutturale, ampiamente isolata dai venti contrari fiscali e di difesa che affliggono i mercati sviluppati.
I mercati emergenti continuano a essere scambiati con uno sconto significativo rispetto ai mercati sviluppati 1
Le valutazioni rafforzano questa resilienza : le azioni dei mercati emergenti continuano a essere scambiate a circa 2,1 volte il book value e con uno sconto di circa il 44% rispetto ai mercati sviluppati. La valutazione da sola non garantisce una sovraperformance, ma crea un margine di sicurezza sostanziale . In un contesto caratterizzato da incertezze geopolitiche e allentamento delle politiche nei mercati sviluppati, questo margine è importante. La resilienza strutturale, il miglioramento della qualità e i punti di ingresso interessanti consentono ai mercati emergenti di rimanere su solide basi nonostante l’elevato rischio geopolitico.
Per maggiori informazioni su Asia ex-Japan Equity, China Equity e Global Emerging Markets Equity.
1 Tra il 30 giugno 2016 e il 31 dicembre 2025, lo sconto prezzo/valore contabile per le azioni dei mercati emergenti rispetto a quelle dei mercati sviluppati è stato in media del 21%. Nello stesso periodo di tempo , lo sconto del P/E per le azioni dei mercati
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