Sintesi
- L’indice Kospi della Corea del Sud è aumentato dell’83% lo scorso anno 1 e, alla luce della nostra sovraponderazione nel Paese, ha incrementato significativamente la performance complessiva della strategia.
- Stimiamo che circa la metà dell’aumento del Kospi nel 2025 sia dovuto ai miglioramenti nella governance aziendale nel Paese, e circa l’altra metà all’entusiasmo degli investitori per l’intelligenza artificiale (IA) e i semiconduttori. Riteniamo che i nostri sforzi abbiano svolto un ruolo potenzialmente significativo nello stimolare la revisione della governance aziendale in Corea del Sud: tutte e sei le raccomandazioni chiave, formulate nella nostra nota di febbraio 2024 ” The Unpersuadables?“, in varie fasi di adozione e implementazione.
- Abbiamo ridotto alcune delle nostre posizioni in Corea del Sud in risposta al forte rialzo dei titoli azionari. Tuttavia, riteniamo che i nostri rimanenti titoli sudcoreani siano ancora interessanti in un mercato che è “cresciuto per una ragione” e manteniamo una posizione sovrappesata. Alcune delle nostre posizioni sono legate alle fortune del gigante tecnologico Samsung Electronics, ma sono anche supportate da ulteriori fattori legati alle riforme.
FHL Asia ex-Japan Equity Letter to Investors February 2026
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1 Specificato in dollari USA. Bloomberg al 31 dicembre 2025.
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