Los mercados monetarios son mucho más de lo que sugiere su reputación como reserva de efectivo. La clase de activos que ofrecen puede proporcionar flexibilidad, diversificación, protección frente a la volatilidad del mercado y, en un entorno de tipos de interés elevados, rendimientos atractivos. En este artículo, explicamos en qué consisten los mercados monetarios, cómo se accede a ellos y por qué los inversores con un horizonte de inversión a corto plazo deberían plantearse utilizarlos como medio para sacar el máximo partido a su efectivo.
Los fondos del mercado monetario son uno de los principales beneficiarios del actual panorama económico, en el que, previsiblemente, los tipos de interés se mantendrán elevados durante más tiempo. La continua cautela de los inversores y las tensiones en el sector bancario están poniendo de relieve los riesgos sistémicos de liquidez y reafirmando la necesidad de diversificar la exposición de las carteras. Para las instituciones, los fondos del mercado monetario pueden constituir una forma económica y de bajo riesgo de rentabilizar su efectivo.
¿En qué consisten los mercados monetarios?
Los mercados monetarios son una plataforma en la que se negocian valores de renta fija a corto plazo, normalmente con vencimientos de un año o menos, entre emisores e inversores. Los emisores del sector suelen ser Gobiernos, bancos y otras grandes instituciones que pueden utilizar los mercados como fuente de flujo de caja a corto plazo. Los prestamistas suelen ser inversores con un horizonte de inversión a corto plazo dispuestos a comprometer capital para obtener un rendimiento moderado. Los instrumentos negociados en los mercados monetarios pueden incluir deuda pública, certificados de depósito, efectos comerciales, pactos de recompra y otros títulos de deuda a corto plazo.
Acceso a los mercados monetarios a través de fondos de inversión
Un fondo del mercado monetario es un vehículo de inversión diversificado y gestionado profesionalmente que los inversores pueden utilizar para satisfacer las necesidades de gestión de efectivo a corto plazo o como alternativa de inversión a la volatilidad observada en las inversiones en acciones o en bonos a más largo plazo. Suelen ser fondos de inversión con una liquidez y una calidad elevadas cuyo objetivo principal de inversión es obtener ingresos corrientes, acordes con la liquidez y la estabilidad del capital. Ofrecen a los inversores un fácil acceso a su efectivo y la posibilidad de obtener una tasa de ingresos de mercado mediante inversiones en títulos de deuda de alta calidad a corto plazo.
¿Cómo se utilizan los fondos del mercado monetario?
Los inversores pueden utilizar los fondos del mercado monetario para satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo (es decir, para mantener parte del efectivo líquido para emergencias o compras a corto plazo) o como asignación durante periodos de volatilidad en los mercados de valores o de bonos a más largo plazo.
Los fondos del mercado monetario también se utilizan a menudo como parte de una estrategia de asignación de activos para añadir cierta estabilidad a una cartera de inversión general. Estos vehículos son especialmente adecuados para inversores institucionales que:
- Tengan un horizonte de inversión a corto plazo;
- Tengan una baja tolerancia a la volatilidad o deseen compensar la volatilidad de otras partes de su cartera de inversiones;
- Necesiten una opción de inversión de alta liquidez.
Ventajas de los fondos del mercado monetario
Las inversiones en el mercado monetario a veces se denominan «de efectivo», pero existen diferencias significativas entre ambas. Un fondo del mercado monetario, a diferencia del efectivo mantenido en una cuenta de ahorros bancaria, es una inversión que conlleva ciertos riesgos. Aunque los fondos del mercado monetario se consideran una de las clases de activos más seguras del espectro de inversión, están expuestos a los cambios de los tipos de interés y las condiciones de crédito y liquidez en particular. Sin embargo, su capacidad para ofrecer rendimientos superiores al tipo básico los distingue del efectivo, y su flexibilidad los diferencia de otras inversiones en renta fija y renta variable.
Entre las ventajas clave de la inversión se incluyen:
Liquidez
Los fondos del mercado monetario suelen ser muy líquidos debido a su exposición a valores, como los bonos del Estado, que pueden convertirse fácilmente en efectivo. Los inversores en fondos de inversión pueden beneficiarse además de una liquidez mancomunada, que a menudo permite acceder el mismo día o al día siguiente a los fondos invertidos. Esta posibilidad de reembolsar la inversión en un plazo breve, a la vez que se genera un nivel moderado de ingresos, convierte a los fondos del mercado monetario en un medio eficaz para que las empresas y otras organizaciones saquen el máximo partido al efectivo disponible.
En la mayoría de los casos, los reglamentos regionales aplicables exigen que los fondos del mercado monetario mantengan unos niveles de liquidez que puedan satisfacer las demandas de reembolso previsibles. Normalmente, los fondos están obligados a asignar un mínimo del 10% de la cartera a activos que ofrezcan liquidez diaria y al menos el 30% a activos que puedan liquidarse en el plazo de una semana.
Rendimiento
Un fondo del mercado monetario gestionado de forma activa permite a los gestores reaccionar ante los cambios del mercado, lo que aumenta el potencial de ofrecer un mayor rendimiento. Dado que está previsto que los tipos de interés sigan siendo elevados a medio plazo, los fondos del mercado monetario están atrayendo importantes inversiones por parte de instituciones que buscan asegurarse rendimientos antes de futuros recortes de los tipos de interés. La capacidad de los fondos para preservar el capital, ofrecer diversificación y generar rendimiento los convierte en un valioso complemento de una cartera de inversión diversificada.
Preservación del capital
La estabilidad del capital es un objetivo clave de los fondos del mercado monetario. Debido a los estrictos requisitos de calidad de la inversión y los cortos periodos de vencimiento dentro de una cartera altamente diversificada, estos fondos han proporcionado históricamente a los inversores una sólida preservación del capital.
Habitualmente, esto se consigue mediante la inversión en valores que presentan un riesgo menor que el del mercado general, como certificados de depósito, letras del Tesoro y efectos comerciales a corto plazo. Los breves periodos de vencimiento de dichos valores pueden mitigar la sensibilidad del fondo a las fluctuaciones de los tipos de interés. Además, dado que los mercados monetarios al por mayor suelen estar limitados al Gobierno y a las grandes instituciones, los inversores pueden beneficiarse de algunas de las oportunidades de deuda a corto plazo de mayor calidad disponibles.
Diversificación
En una cartera de activos de riesgo, mantener la exposición a un fondo del mercado monetario puede actuar como un diversificador eficaz debido a su menor volatilidad y su perfil de riesgo. Los fondos del mercado monetario agrupan activos de numerosos inversores e invierten generalmente en una amplia gama de posiciones, lo que permite a los inversores acceder a una cartera diversificada de valores con un umbral de inversión inicial más bajo.
En general, los fondos del mercado monetario no son solo inversiones a corto plazo. Pueden proporcionar liquidez o una alternativa de menor riesgo dentro de una cartera de inversión diversa.
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