El Informe de Riesgos 2026 del Foro Económico Mundial es inequívoco: la confrontación geoeconómica encabeza ahora la agenda global de riesgos. Los gobiernos están utilizando cada vez más el comercio, las finanzas, la tecnología, las sanciones y las cadenas de suministro como armas arrojadizas, lo que representa un cambio decisivo respecto a la era posterior a la Guerra Fría, caracterizada por mercados abiertos y normas predecibles. Los mercados se han convertido en escenarios de competencia estratégica, no de cooperación, lo que impulsa un mayor gasto en defensa, una política industrial más intervencionista y una renovada presión sobre las alianzas políticas. Estas presiones recaen de forma desproporcionada sobre el ya de por sí ajustado margen fiscal de Europa, lo que significa que el riesgo macroeconómico se está inclinando más hacia la Europa desarrollada que hacia los principales mercados emergentes.
A pesar del aumento de los riesgos geopolíticos y económicos globales, las ventajas estructurales de la inversión en los mercados emergentes se mantienen firmes. Las economías de mercados emergentes (ME) siguen mostrando diferenciales de crecimiento más sólidos, marcos de política más sólidos, valoraciones más atractivas y mejores reservas externas, incluyendo mayores reservas de divisas, menores necesidades de financiación externa, mejores perfiles de deuda y una balanza ‑de pagos más sólida.
El liderazgo de los mercados emergentes en semiconductores, fundiciones y cadenas de suministro vinculadas a la inteligencia artificial (IA), en particular en Taiwán, Corea del Sur y China, combinado con poderosos ‑motores de demanda interna en la India y el Sudeste Asiático, proporciona un crecimiento estructural sólido que está en gran medida aislado de los vientos de cara de tipo fiscal y de defensa que enfrentan los mercados desarrollados.
Los mercados emergentes siguen cotizando con un descuento significativo frente a los mercados desarrollados.1
Las valoraciones refuerzan esta resiliencia : las acciones de mercados emergentes aún cotizan a aproximadamente 2,1 veces su precio ‑contable y con un descuento de aproximadamente el 44 % respecto a los mercados desarrollados. La valoración por sí sola no garantiza un rendimiento superior, pero sí crea un margen de seguridad sustancial . En un entorno caracterizado por el ruido geopolítico y la flexibilización de las políticas en los mercados desarrollados, este colchón es importante. La resiliencia estructural, la mejora de la calidad y las atractivas opciones de entrada permiten que los mercados emergentes se mantengan en una posición sólida a pesar del elevado riesgo geopolítico.
Para más información sobre Asia ex-Japan Equity, China Equity y Global Emerging Markets Equity.
1 Entre el 30 de junio de 2016 y el 31 de diciembre de 2025, el descuento precio/valor contable de las acciones de mercados emergentes frente a las de mercados desarrollados fue, en promedio, del 21 %. Durante el mismo periodo, el descuento precio/beneficio de las acciones de mercados emergentes frente a las de mercados desarrollados fue, en promedio, del 20 %. Fuente: Bloomberg, a 31 de diciembre de 2025.
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