US SMID Equity

Motivos para invertir

Alta calidad

Creemos que la inversión a largo plazo en empresas de alta calidad genera rentabilidades superiores a lo largo de distintos ciclos de mercado.

A largo plazo

Nuestro periodo de tenencia habitual de tres a cinco años nos permite beneficiarnos de las características de crecimiento secular de muchas acciones de pequeña capitalización y aprovechar el cortoplacismo típico del mercado.

Menor riesgo

Nuestro enfoque en la calidad y la generación de flujo de caja ofrece cierta protección frente a caídas, algo que, a nuestro modo de ver, brinda la posibilidad de acceder con un riesgo relativamente bajo a esta clase de activos.

Inversor responsable

Actuamos como inversor y socio activo. En la práctica, significa que mantenemos un diálogo periódico con las empresas en las que invertimos y fomentamos prácticas ASG sólidas.

Amplia experiencia en la clase de activos

Federated Hermes Limited lleva gestionando estrategias regionales de pequeña capitalización desde 1987.

Enlaces rápidos

Buscamos empresas de calidad que pasan desapercibidas en Wall Street, en lugar de estrellas rutilantes. Nos centramos en compounders.

Mark Sherlock

- Fund Manager

¿Por qué US SMID Equity?

Inversión en pequeñas y medianas empresas estadounidenses

Centrados en el largo plazo

ASG: una parte esencial de nuestra filosofía

La estrategia se lanzó en septiembre de 2012 para invertir en empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización. Nuestro enfoque, desarrollado a lo largo de 30 años de experiencia, es coherente en todo el ciclo de inversión/económico y, en ocasiones anteriores, ha generado una buena rentabilidad ajustada al riesgo.

La estrategia se centra deliberadamente en el largo plazo, con un periodo de tenencia medio de tres a cinco años. Creemos que este es un factor importante para generar alfa a partir de empresas de pequeña y mediana capitalización: este enfoque es necesario para captar la fase de ganancia de cuota de mercado de las empresas más pequeñas y prósperas, así como para aprovechar el cortoplacismo del mercado.

Como miembro fundador de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU, los criterios ASG siempre han estado en el centro de nuestra esencia. Hoy en día, seguimos siendo un defensor clave del stewardship y, a través de nuestra división especializada, EOS at Federated Hermes Limited, contamos con uno de los equipos de stewardship más grandes de cualquier gestor de activos en todo el mundo.

Cómo invertimos

Centrados en la calidad

Invertimos en empresas de alta calidad; es decir, aquellas que creemos que poseen una ventaja competitiva duradera. Valoramos la constancia y la estabilidad, el flujo de caja y el aumento de los ingresos. Creemos que, con el tiempo, las empresas que muestran estas características pueden obtener una mayor rentabilidad, con menos riesgo del que normalmente se asocia con la clase de activos de pequeña y mediana capitalización.

Concentración del riesgo en la selección de valores

Decisiones basadas en criterios ASG

Nos beneficiamos de la considerable experiencia de EOS, que interactúa con las empresas en las que se invierte para mejorar sus perfiles ASG y nos proporciona información valiosa relacionada con la inversión. Gracias a nuestro trabajo de implicación y a la información ASG, junto con los factores mencionados, se pueden generar rentabilidades ajustadas al riesgo favorables.

Filosofía de inversión

Nuestras creencias:

La calidad debería ser el núcleo del proceso de inversión. La participación en empresas con una ventaja competitiva duradera puede ofrecer una mejor protección frente a pérdidas y generar mayores rendimientos compuestos con el paso del tiempo.

Se debe mantener una acción el tiempo suficiente para que la empresa alcance su potencial. La revalorización del capital no solo se produce por la eliminación de un descuento sobre el valor intrínseco, sino también por el propio crecimiento del valor intrínseco.

La rentabilidad ajustada al riesgo positiva se genera mejor y de la forma más constante posible al concentrar el riesgo en la selección de valores y no al tratar de generar rentabilidad mediante la adopción de posiciones regionales y sectoriales.

Proceso de inversión

1. Generación de ideas e investigación

2. Análisis fundamental

3. Construcción de la cartera

La estrategia utiliza tres métodos principales para identificar valor:

Reuniones con la dirección
Nuestra lista de supervisión
Análisis

Buscamos empresas que cumplan con nuestra definición de calidad. Llevamos a cabo análisis fundamentales a través de reuniones con aproximadamente 250 empresas al año. Además, usamos la lista de supervisión (una lista de casi 250 empresas que cumplen los criterios de calidad de la estrategia) para obtener más ideas de inversión. Esta lista forma parte de la propiedad intelectual de la estrategia, elaborada a lo largo de muchos años de reuniones de gestión. Los movimientos del mercado a corto plazo pueden proporcionar puntos de entrada a estas empresas.

Los criterios utilizados para definir la calidad son los siguientes:

Ventaja competitiva duradera
Crecimiento sostenible
Talento, visión e integridad de la gestión
Balance sólido
Generación de efectivo
Disciplina de capital.

La investigación se genera internamente y se complementa con información de los intermediarios del lado de ventas. Cuando se haya identificado una inversión potencial, redactaremos un informe detallado sobre la empresa, en el que describiremos el caso de inversión junto con los riesgos. El informe analiza las ventajas competitivas de una empresa, la estructura industrial, la dirección y el historial de responsabilidad social y corporativa de la empresa. También llevamos a cabo nuestra propia investigación ASG de los valores e incorporamos activamente factores ASG en su evaluación.

La cartera se construye con entre 40 y 70 posiciones. Los tamaños de las posiciones se determinan en función del riesgo fundamental, el riesgo cuantitativo, el precio al alza respecto al objetivo, la contribución al error de seguimiento y la liquidez.