Asia ex-Japan Equity

Busca pagar el precio adecuado en relación con la calidad

Motivos para invertir

Relación calidad-precio

Para nosotros, los precios son un factor determinante y nos centramos en la compra de acciones con precios atractivos en relación con el valor en todo el espectro de la calidad.

«Contrarian»

Nos atraen las acciones que están infravaloradas temporalmente.

Compensación asimétrica

Buscamos oportunidades en las que obtendremos más beneficios si acertamos que pérdidas si nos equivocamos.

Integración de criterios ASG

Incorporamos los criterios ASG y el diálogo activo en nuestro proceso de inversión, y para ello contamos con los recursos de EOS at Federated Hermes, nuestro equipo líder en stewardship.

Overview

Jonathan Pines

Buscamos un perfil de rentabilidad asimétrico y prestamos especial atención al riesgo de caída en términos absolutos

Jonathan Pines, CFA
Portfolio Manager, Asia ex-Japan

¿Por qué Asia ex-Japan Equity?

Buscamos empresas con precios atractivos en relación con el valor. Tenemos un sesgo de valor, pero invertimos tanto en los segmentos del mercado tradicionalmente definidos como de «valor» como en los de «crecimiento», ya que las empresas de calidad con múltiplos más elevados también pueden representar un buen valor y pueden verse infravaloradas. La cartera muestra múltiplos precio-beneficio y precio-valor contable significativamente más bajos, y una rentabilidad por dividendo superior a la del índice.

Somos inversores contrarios. A menudo los valores que compramos tienen un precio atractivo porque las últimas noticias han sido negativas y las acciones han obtenido un rendimiento inferior. Somos únicos en términos de estilo frente a nuestros 10 principales homólogos en cuanto a activos bajo gestión. Como resultado, tenemos una correlación muy baja con el resto del mercado de fondos.2



2Fuente: Morningstar, datos de finales de junio de 2021 debido a un retraso de 3 meses en la divulgación de información de las posiciones. Los puntos de colores representan los estilos de homólogos según Morningstar. Grupo de homólogos seleccionado en función de los 10 principales fondos por activos bajo gestión en la categoría Asia ex-Japan de Morningstar.

Nuestro objetivo es invertir de forma que la rentabilidad al alza/a la baja de una posición sea asimétrica: la rentabilidad al alza supera con creces la posible rentabilidad a la baja. Nuestras posiciones más grandes tienden a ser las de menor riesgo: definimos el riesgo como la pérdida permanente de capital en lugar de la volatilidad o la divergencia con respecto al índice de referencia.

Cómo invertimos

Proceso fundamental bottom-up
Conciencia del riesgo
Integración de criterios ASG

Filosofía de inversión

Creemos que la mejor manera de generar alfa es mediante un análisis bottom-up (ascendente): comprando acciones de empresas con precios atractivos en relación con su calidad.

Proceso de inversión

Aplicamos una selección por liquidez y tamaño, y filtramos las empresas que cotizan más barato de lo esperado en relación con su calidad, reduciendo el universo de 18.000 valores a unos 250.

Estudiamos estados financieros, redactamos informes y realizamos proyectos financieros. Mantenemos conversaciones con la dirección e incorporamos análisis ASG. Este proceso filtra las empresas invertibles a unos 100 valores.

Seleccionamos entre 45 y 60 acciones infravaloradas y determinamos el tamaño de las posiciones teniendo en cuenta el riesgo. Tenemos un periodo medio de inversión de entre 18 y 24 meses. Vendemos cuando las acciones alcanzan su valor intrínseco, cambia nuestra valoración o encontramos una idea mejor. 

Equipo

6021, 6060
Jonathan Pines

Jonathan Pines, CFA

Lead Portfolio Manager, Asia ex-Japan, Federated Hermes Limited

Sandy Pei

Sandy Pei, CFA

Deputy Portfolio Manager, Asia ex-Japan, Federated Hermes Limited

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Información del producto

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