Martin Todd, CFA
Dicen que la innovación se abre paso en circunstancias difíciles y que las barreras pueden ser el catalizador para la resolución de problemas y el pensamiento creativo. Por lo tanto, el espectacular aumento del coste de capital desde principios de 2022 puede haber acelerado el ritmo de la innovación, en lugar de ralentizarlo.
De cara a 2024, rara vez nos ha entusiasmado tanto la innovación transformadora en una multitud de sectores. La convergencia de la inteligencia artificial generativa (IA) y la realidad aumentada (RA) podría redefinir las experiencias de usuario e impulsar la productividad.
En el sector de la atención sanitaria, el protagonista de 2023 fue el GLP-1 (un tipo de fármaco para la diabetes tipo 2, que mejora el control del azúcar en la sangre) y la medicación contra la obesidad. Sin embargo, en 2024 se espera el desarrollo de la medicina de precisión y que el análisis de datos avanzado pueda revolucionar la atención al paciente. Es probable que los planes de tratamiento personalizados, que utilicen perfiles genéticos individuales y datos de salud en tiempo real, sean más frecuentes, lo que dará lugar a soluciones sanitarias más personalizadas.
El sector energético sigue dominado por los combustibles fósiles, pero siguen surgiendo innovaciones en tecnologías sostenibles, por ejemplo, en paneles solares de última generación y soluciones de almacenamiento de energía. Los avances en la ciencia de los materiales y la nanotecnología también están ayudando a impulsar la eficiencia de las fuentes de energía renovables, acercándonos a lograr un futuro más ecológico y sostenible.
Muchos han olvidado la tecnología de las cadenas de bloques, pero sigue evolucionando en aplicaciones más allá de las criptomonedas. En 2024, podemos anticipar la adopción generalizada de las cadenas de bloques o blockchain en la gestión de las cadenas de suministro, lo que garantizará la transparencia y la trazabilidad en redes globales complejas. Esta innovación tiene como objetivo optimizar los procesos, reducir el fraude y mejorar la eficiencia general en diversos sectores.
Los avances en la tecnología 6G están destinados a revolucionar las redes de comunicación, permitiendo una conectividad más rápida y fiable. El internet de las cosas (IoT) se beneficiará de estos avances, lo que dará como resultado ciudades, hogares e industrias más inteligentes e interconectados.
2024 promete una ola de innovación que podría dar forma al futuro.
En resumen, 2024 promete una ola de innovación que podría dar forma al futuro. Desde la atención sanitaria hasta la energía, pasando por las cadenas de bloques hasta el 6G, estos avances tienen el potencial de impulsar mejoras significativas en los estándares de vida.
Steve Jobs dijo una vez: «La innovación distingue entre un líder y un seguidor». Rara vez este último logra recompensa en los mercados públicos; en el momento de redactar este documento, Apple sigue siendo la empresa más valiosa del mundo. En efecto, la innovación es una capacidad crucial de las empresas en las que invertimos y, con los cambios graduales en la tecnología que estamos presenciando hoy, nunca ha sido tan importante.
Hamish Galpin
El año pasado supuso una tormenta perfecta para las acciones de pequeña y mediana capitalización (SMID), ya que el mercado ha estado preocupado por el efecto del aumento de los tipos de interés y los costes, así como por los niveles de endeudamiento. El resultado ha sido que la rentabilidad en relación con los valores de gran capitalización en general ha sido el peor desde mediados de la última década, e incluso más para los de pequeña capitalización en EE. UU.
Sin embargo, si analizamos las distorsiones provocadas por los «Siete magníficos» en el extremo superior de la gama de capitalización bursátil, y el casi 50% de las empresas de pequeña capitalización estadounidenses que no son rentables en el extremo inferior, todavía hay un gran número de empresas pequeñas y medianas que son dinámicas y que responden siempre y se adaptan a los mercados actuales.
Estas acciones pueden proporcionar una exposición relativamente segura a la innovación; las acciones de pequeña y mediana capitalización son, en realidad, grandes empresas en el contexto general (es decir, frente a las empresas no cotizadas y pymes) y sus nuevas ideas surgen de negocios ya consolidados; es mucho mejor, en mi opinión, tener la seguridad de estar en un negocio relativamente de alta calidad con algunas opciones atractivas, que apostar por un conjunto de resultados binarios de las empresas emergentes en fase temprana. El tipo de negocio en el que invertimos normalmente tendrá cuotas de mercado altas en su nicho particular, de modo que su innovación no solo tenga una base sólida, sino que también pueda competir con entidades más grandes.
Los sectores en los que existe una considerable innovación constituyen más de la mitad del universo de inversión.
El sector industrial es el más grande del índice de referencia Global SMID y abarca poco menos de una cuarta parte del mismo, lo que se compara con un bajo porcentaje de dos dígitos para todo el mercado. Además, los materiales, la atención sanitaria y las tecnologías de la información suponen una media del 10% cada uno del índice de referencia. De modo que, en conjunto, los sectores en los que existe una considerable innovación constituyen más de la mitad del universo de inversión.
El atractivo de las empresas de pequeña capitalización es el de aferrarse a su crecimiento más rápido. Sí, esto conlleva un mayor riesgo, pero la rentabilidad adicional puede compensar el extra de riesgo a largo plazo y existe un gran potencial de exposición a los productos y servicios del mañana.
Brooks Harrington, CFA
Estados Unidos y el resto del mundo han estado inundados de capital durante la última década a través de estímulos monetarios y fiscales. La recesión de 2008/2009, seguida de una pandemia mundial sin precedentes, impulsó a los gobiernos y bancos centrales a responder de formas que no se veían en los tiempos modernos. Los programas de estímulo gubernamentales garantizaron que los consumidores y las empresas pudieran recurrir a fuentes adicionales de financiación para cubrir las nóminas y proporcionar un impulso al gasto de los consumidores. Después de cuarenta años de ausencia en las economías desarrolladas, la inflación regresó con fuerza y ha obligado a gobiernos y bancos centrales a reducir el gasto y comenzar a retirar capital de la economía mundial.
La tecnología y la innovación seguirán siendo un importante motor de crecimiento
Las clases de activos que llegaron a su vencimiento durante este periodo de tiempo pudieron aprovechar las crecientes valoraciones, el crédito fácilmente disponible para los paquetes de deuda y la financiación de modelos de negocio con gran cantidad de efectivo, así como la existencia de consumidores dispuestos y con capacidad para gastar. Los próximos diez años estarán dominados por diferentes condiciones favorables. En 2024 y en adelante, la rentabilidad de las inversiones dependerá más del crecimiento orgánico de los ingresos y de la generación de flujo de efectivo. Las inversiones exitosas estarán impulsadas por modelos de negocio que no solo resulten interesantes y ofrezcan un valor económico real hoy en día, sino que también vayan a ser interesantes y valiosos dentro de cinco o diez años. La tecnología y la innovación seguirán siendo un importante motor de crecimiento, junto con la atención sanitaria, las energías renovables y los servicios empresariales. Los sectores de vanguardia, como las cadenas de bloques y la IA, ofrecerán nuevas oportunidades a los inversores que puedan participar y estén dispuestos a hacerlo, pero que, además, sepan separar las expectativas de la realidad desde una perspectiva de inversión.
La reducción del capital disponible en el ámbito del private equity recompensará a los inversores que tengan capital para invertir, experiencia e historial de inversión en distintos ciclos y alcance global. Esto podría ofrecer una abundancia de oportunidades de inversión potenciales que luego se puedan filtrar con estándares de suscripción rigurosos. También se recompensará a los motores de inversión mundiales que cuenten con la flexibilidad necesaria para hacer frente a un entorno geopolítico cada vez más convulso.
Al igual que en cualquier entorno económico, siempre habrá oportunidades de inversión prudentes y nuevos empujes que los marcos de inversión globales flexibles puedan aprovechar.
Inversión de capital riesgo en IA desde 2011
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