US SMID Equity
Investiamo in un portafoglio diversificato di piccole e medie società statunitensi di alta qualità.
Motivi per investire
Alta qualità
Lungo termine
Rischio più basso
Investitori responsabili
Vasta esperienza nell'asset class
Overview
Selezioniamo società di qualità ancora al di fuori del radar di Wall Street piuttosto che titoli che sono già al centro dell’attenzione. Ci concentriamo sulla crescita di alta qualità.
Perché scegliere US SMID Equity?
The strategy was launched in September 2012 to invest in small- and mid-cap US companies. Our approach – developed over our 30 years – is consistent through the economic/investment cycle, and has, in the past, delivered good risk-adjusted returns.
The strategy is deliberately long-term focused, with a three- to five-year average holding period. We believe this is an important factor in generating alpha from small- and mid-caps: such an approach is necessary to capture the market-share-gain phase of successful smaller businesses, and to take advantage of market short-termism.
As a founding member of the UN PRI, ESG has always been at the heart of our ethos. Today we continue to be a key proponent of stewardship and, through our dedicated business, EOS at Federated Hermes, we have one of the largest stewardship teams of any asset manager globally.
Come investiamo
Investiamo in società di alta qualità che riteniamo posseggano un vantaggio competitivo duraturo. Teniamo in grande considerazione la coerenza e ricavi stabili e in crescita, nonché il flusso di cassa. Nel corso del tempo, riteniamo che le società che presentano queste caratteristiche possano sovraperformare ed essere caratterizzate da un rischio inferiore a quello normalmente associato alle asset class SMID.
I criteri di investimento si basano sui fondamentali societari e non sono guidati da fattori macroeconomici. Il rischio si concentra sulla selezione dei titoli al fine di ridurre al minimo il rischio connesso al paese, al settore e al cambio. Siamo convinti che ciò migliori il profilo di rischio complessivo della strategia.
Traiamo beneficio dalla notevole esperienza di EOS, che si impegna in attività di engagement con le società in cui si investe al fine di migliorare i loro profili ESG e ci fornisce preziose informazioni relative agli investimenti. Il nostro lavoro di engagement e le nostre analisi ESG, unitamente ai fattori sopra riportati, possono generare rendimenti favorevoli rettificati per il rischio.
Filosofia di investimento
Abbiamo le seguenti convinzioni:
- La qualità deve essere al centro del processo di investimento. Detenere società con un vantaggio competitivo duraturo può fornire una migliore protezione dai ribassi e generare rendimenti composti più elevati nel tempo.
- È opportuno detenere un titolo abbastanza a lungo da consentire alla società di realizzare il suo potenziale. L’apprezzamento del capitale avviene non solo dall’eliminazione di uno sconto rispetto al valore intrinseco, ma dalla crescita stessa di tale valore intrinseco.
- I rendimenti positivi corretti per il rischio sono migliori e più coerenti quando si concentra il rischio sulla selezione dei titoli e non sul tentativo di generare rendimenti assumendo posizioni regionali e settoriali.
Processo di investimento
The strategy uses three principal methodologies to identify value:
- Meeting with management,
- Our watchlist
- Screening.
We are looking for companies that meet our definition of quality. We conduct fundamental research through meetings with approximately 250 companies annually. Investment ideas are also generated from the watchlist – a list of c.250 companies that fulfil the strategy’s quality criteria. This is the strategy’s intellectual property, built up over years of management meetings. Short-term market movements can provide entry points into these businesses.
The criteria used to define quality are:
- Durable competitive advantage
- Sustainable growth
- Management integrity, talent and vision
- Strong balance sheet
- Cash generation
- Capital discipline
Research is generated internally and supplemented with information from sell-side brokers. When a potential investment has been identified, we will write a detailed report on the company, outlining the investment case together with the risks. The report analyses a company’s competitive advantages, the industry structure, the management and the company’s corporate and social responsibility record. We also perform our own ESG research at the stock level, actively incorporating ESG factors in their assessment.
The portfolio is constructed with between 40-70 holdings. Position sizes are determined with reference to fundamental risk, quantitative risk, upside to target price, contribution to tracking error and liquidity.
Team
Mark Sherlock, CFA, FCA
Head of US Equities, Lead Portfolio Manager, Federated Hermes Limited
Henry Biddle, CFA, ACA
Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Michael Russell, CFA
Director, Co-Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Alex Knox, ACA
Portfolio Manager, US SMID, Federated Hermes Limited
Product information
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