Stewardship di EOS

Siamo impegnati da oltre dieci anni in un processo di engagement con una delle maggiore petrolifere al mondo, BP sul tema del cambiamento climatico. Siamo co-leader insieme a BP di Climate Action 100+, un programma di engagement collaborativo di oltre 370 investitori e loro rappresentanti che si propone di ridurre le emissioni di gas serra da parte dei maggiori emettitori del mondo. Nel 2018 abbiamo intensificato il nostro processo di engagement, temendo che la strategia di crescita della società non fosse allineata agli obiettivi dell’Accordo di Parigi. In quel momento ritenevamo che BP fosse un leader relativo del cambiamento climatico, con obiettivi di prim’ordine nella gestione delle proprie emissioni operative. La società non aveva tuttavia comunicato un piano di riduzione delle emissioni associate ai propri prodotti, le cosiddette emissioni di “Scope 3”, fondamentali per il futuro del settore e per la transizione energetica.

Per accelerare il cambiamento, abbiamo guidato la stesura di una delibera per gli azionisti che invitava la società a definire la sua strategia in linea con gli obiettivi di Parigi. Abbiamo collaborato con BP per garantire che la risoluzione fosse nell’interesse a lungo termine della società. La delibera ha ottenuto il supporto del management, è stata presentata in forma congiunta da quasi il 10% dell’azionariato e approvata con una maggioranza molto ampia nell’assemblea generale annuale del 2019.

All’inizio del 2020, Bernard Looney, il neo eletto CEO, ha annunciato il nuovo ambizioso obiettivo della società, sostenuto da 10 indirizzi aziendali, di effettuare la transizione allo zero netto entro il 2050. In particolare, l’obiettivo della società, che mira all’azzeramento delle emissioni entro il 2050 o prima, riguarda le emissioni di Scope 1, 2 e 3, ossia il carbonio presente nei suoi prodotti.

In seguito, BP ha definito una strategia dettagliata con la quale intende passare dall’energia prodotta ad alte emissioni di carbonio a quella a basse emissioni, fissando inoltre obiettivi di breve, medio e lungo termine sul percorso verso lo zero netto. Le informative di prim’ordine dalla società dimostrano inoltre che BP sta valutando nuovi e consistenti investimenti in conto capitale allo scopo di allinearsi agli obiettivi dell’Accordo di Parigi. EOS è intervenuta anche all’assemblea generale annuale del 2020, chiedendo alla società di riconsiderare le sue previsioni in merito agli investimenti coerenti con l’Accordo di Parigi e le sue ipotesi di lungo termine sui prezzi del petrolio e del gas, alla luce della pandemia di Coronavirus. Per quanto concerne i risultati del secondo trimestre 2021, BP ha ridotto le stime di prezzo a lungo termine del petrolio e del gas riportate in bilancio, offrendo agli azionisti una maggiore trasparenza sui rischi climatici della società. Continuiamo a impegnarci nella nostra attività di engagement con BP per assicurarci che abbia messo a punto un rigoroso processo di investimento, con criteri economici coerenti con lo scopo della società e una serie di scenari di prezzo che includa stime allineate agli obiettivi di Parigi.

A seguito di una crisi di conformità, abbiamo avviato un processo di engagement con Siemens in merito al consolidamento della sua governance e sollevato i nostri dubbi circa la composizione e l’efficacia del suo consiglio di vigilanza. Tra il 2007 e il 2018 siamo intervenuti in sette assemblee generali annuali della società premendo per il rinnovo del consiglio di amministrazione e nel 2014 per una tempestiva pianificazione della successione alla presidenza. Durante il periodo interessato dalla nostra attività di engagement, la società ha migliorato la propria corporate governance sotto molti aspetti, tra cui la composizione del consiglio di vigilanza, aumentando la diversità e le competenze critiche più rilevanti per lo sviluppo della società, come ad esempio nell’ingegneria, nella digitalizzazione e nel software.

Dopo lo spin-out di Siemens Energy AG nel settembre 2020, abbiamo avviato un processo di engagement con la nuova entità, che è diventato l’obiettivo primario del programma di engagement Climate Action 100+ (CA100+). Abbiamo partecipato all’assemblea degli azionisti che si è svolta a febbraio 2021, ponendo domande incentrate sulle misure mirate ad allineare il settore energetico con l’Accordo di Parigi e ad affrontare l’emergenza climatica. Abbiamo incoraggiato la società a definire obiettivi scientifici inerenti alle emissioni di Scope 3, chiedendole inoltre quali processi avesse attuato per garantire che le attività e le posizioni degli organismi associativi esterni fossero in linea con le proprie in tema di cambiamento climatico.

In linea con il nostro processo di engagement, Siemens Energy AG ha annunciato il suo obiettivo scientifico il 22 aprile 2021, che rientra nel target della società di raggiungere la neutralità climatica entro il 2030 (Scope 1 e 2). In seguito alla nostra richiesta di definire obiettivi concernenti le emissioni di Scope 3, la società ha annunciato che entro il 2030 le emissioni di gas serra dei prodotti nel segmento gas ed energia (Scope 3) saranno ridotte di poco meno di un terzo (27,5%) durante la vita di tali prodotti rispetto al 2019. Nel 2021, l’iniziativa Science-Based Targets ha confermato che le riduzioni di CO2 di Siemens Energy AG contribuiscono a limitare il riscaldamento globale a 1,5 °C, in linea con l’Accordo di Parigi. EOS prosegue con il suo programma di engagement CA100+, concentrandosi sulla trasparenza delle pratiche di lobbying.

EOS ha iniziato a impegnarsi sul cambiamento climatico con la società energetica giapponese Inpex all’inizio del 2017, quando l’ha esortata a definire chiaramente una strategia di lungo termine che affrontasse le criticità legate al cambiamento climatico e gli “stranded asset” (asset “bloccati”). Inpex sviluppa progetti a monte di petrolio e gas, pertanto per questa società la transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio è di particolare rilevanza. Circa il 20% di Inpex è detenuto dal Ministero giapponese dell’economia, del commercio e dell’industria e questo a nostro parere potrebbe rendere più difficile una deviazione della strategia aziendale dalla politica energetica del governo.

Il nostro processo di engagement è proseguito nel 2018 e nel 2019, quando abbiamo nuovamente espresso la nostra opinione secondo cui l’obiettivo della società di aumentare le energie rinnovabili al 10% del suo portafoglio entro il 2040 non sembrava molto ambizioso. Nel corso di un colloquio con la società all’inizio del 2020, abbiamo ribadito che Inpex avrebbe dovuto fissare un obiettivo più stringente rispetto a quello di ridurre le emissioni di gas serra del 28% entro il 2030 partendo dal valore di riferimento del 2013. Abbiamo inoltre esortato la società a fissare il target dello zero netto entro il 2050, in linea con i suoi concorrenti globali.

Negli ultimi anni, Inpex ha migliorato la propria informativa sul cambiamento climatico, introducendo analisi di scenario più dettagliate. In un incontro con la società all’inizio del 2021, abbiamo accolto con favore l’annuncio dell’obiettivo di azzeramento delle emissioni di Scope 1 e 2 entro il 2050, con ulteriori obiettivi in termini di metano e flaring (combustione di gas). Inpex ha inoltre in programma di promuovere la raccolta e lo stoccaggio di carbonio, un’area di business dedicata all’idrogeno, il riciclo di carbonio e le energie rinnovabili. Abbiamo indicato alla società che vorremmo vedere un ambizioso obiettivo per le emissioni di Scope 3, incoraggiandola a puntare alla riduzione delle emissioni assolute entro il 2030, poiché l’obiettivo attuale per il 2030 consiste nel ridurre la sola intensità delle emissioni di carbonio. Diamo continuità al processo di engagement con Inpex su questo obiettivo e sui suoi piani di spesa in conto capitale e di incremento delle energie rinnovabili nel suo portafoglio.

L’attività di engagement iniziale di EOS con la società mineraria brasiliana Vale nel 2019 ha riguardato la politica di composizione e successione del consiglio di amministrazione. Poiché Vale stava passando da una proprietà concentrata all’azionariato diffuso, il modello di successione del consiglio basato sulle nomine degli azionisti di maggioranza, prevalente nella maggior parte delle società brasiliane, non era adatto nel suo caso. Abbiamo avviato un processo di engagement con gli amministratori indipendenti, il presidente e il vice presidente all’elaborazione di una best practice in materia di composizione e successione del consiglio, che prevedeva un comitato di nomina a maggioranza indipendente ufficialmente costituito.

In seguito abbiamo avviato un processo di engagement con gli amministratori indipendenti, il presidente e il vice presidente riguardo all’elaborazione di una best practice in materia di composizione e successione del consiglio, che prevedeva un comitato di nomina a maggioranza indipendente ufficialmente costituito. In tale sede abbiamo sottolineato che l’engagement con gli investitori e con gli altri stakeholder è una componente chiave del processo di nomina del consiglio di amministrazione. Nel terzo trimestre del 2020, la società ha creato un comitato di nomina e si è impegnata a realizzare un processo strutturato di successione del consiglio di amministrazione, in linea con le best practice internazionali, puntando ad attuarlo in occasione dell’elezione del consiglio per il 2021. Nel quarto trimestre del 2020 abbiamo manifestato le nostre aspettative al comitato di nomina per un consiglio composto da una maggioranza di amministratori indipendenti, diversificato in termini di competenze, esperienze e personalità, un presidente indipendente e l’eliminazione del ruolo di amministratore supplente.

In linea con le nostre richieste, il comitato di nomina ha pubblicato il suo report nel primo trimestre del 2021, illustrando la matrice delle competenze professionali previste, la procedura di ricerca e i 12 candidati, legittimando pertanto la nostra raccomandazione per la loro elezione. Un gruppo di investitori ha chiesto che le elezioni si tenessero nell’ambito del sistema di voto cumulativo e ha presentato quattro candidati alternativi, eletti insieme a otto dei candidati selezionati dal comitato di nomina.