US SMID Equity

Motivi per investire

Alta qualità

Riteniamo che l'investimento a lungo termine in società di alta qualità generi rendimenti aggiuntivi nel corso dei cicli di mercato.

Lungo termine

Il nostro holding period tipico di 3-5 anni ci consente di partecipare alle caratteristiche di crescita secolare di molti titoli small cap e sfruttare le tipiche tendenze di mercato di breve termine.

Rischio più basso

La nostra attenzione alla qualità e alla generazione di flussi di cassa offre un certo grado di protezione dai ribassi, che riteniamo si traduca in una modalità di accesso a questa asset class caratterizzata da un rischio relativamente basso.

Investitori responsabili

Siamo investitori e partner attivi. Nella pratica, ciò significa che manteniamo un dialogo regolare con le società detenute e incoraggiamo solide pratiche ESG.

Vasta esperienza nell'asset class

Federated Hermes Limited gestisce strategie regionali small cap dal 1987.

Link rapidi

Selezioniamo società di qualità ancora al di fuori del radar di Wall Street piuttosto che titoli che sono già al centro dell’attenzione. Ci concentriamo sulla crescita di alta qualità.

Mark Sherlock

- Fund Manager

Perché scegliere US SMID Equity?

Investire in società statunitensi di piccole e medie dimensioni

Focus sul lungo termine

ESG: un pilastro della nostra filosofia

La strategia è stata lanciata nel settembre 2012 per investire in società statunitensi a piccola e media capitalizzazione. Il nostro approccio, sviluppato nel corso di 30 anni di attività, è coerente nell’arco del ciclo economico/di investimento e, in passato, ha generato buoni rendimenti rettificati per il rischio.

La strategia è volutamente focalizzata sul lungo termine, con un holding period medio di 3-5 anni. Riteniamo che questo sia un fattore importante nella generazione di alfa dalle small cap e mid cap, poiché tale approccio è necessario per cogliere la fase di aumento della quota di mercato delle piccole società di successo e trarre vantaggio sul breve termine del mercato.

In qualità di elemento fondante dei Principi per l’investimento responsabile (PRI) delle Nazioni Unite, l’ESG è sempre stato al centro della nostra filosofia. Restiamo a tutt’oggi convinti sostenitori delle pratiche di stewardship e, attraverso la nostra sezione dedicata, EOS di Federated Hermes Limited, disponiamo di uno dei più grandi team di stewardship nel settore della gestione patrimoniale a livello globale.

Come investiamo

Focus sulla qualità

Investiamo in società di alta qualità che riteniamo posseggano un vantaggio competitivo duraturo. Teniamo in grande considerazione la coerenza e ricavi stabili e in crescita, nonché il flusso di cassa. Nel corso del tempo, riteniamo che le società che presentano queste caratteristiche possano sovraperformare ed essere caratterizzate da un rischio inferiore a quello normalmente associato alle asset class SMID.

Concentrazione del rischio sulla selezione dei titoli

Agire in base ai criteri ESG

Traiamo beneficio dalla notevole esperienza di EOS, che si impegna in attività di engagement con le società in cui si investe al fine di migliorare i loro profili ESG e ci fornisce preziose informazioni relative agli investimenti. Il nostro lavoro di engagement e le nostre analisi ESG, unitamente ai fattori sopra riportati, possono generare rendimenti favorevoli rettificati per il rischio.

Filosofia di investimento

Abbiamo le seguenti convinzioni:

La qualità deve essere al centro del processo di investimento. Detenere società con un vantaggio competitivo duraturo può fornire una migliore protezione dai ribassi e generare rendimenti composti più elevati nel tempo.

È opportuno detenere un titolo abbastanza a lungo da consentire alla società di realizzare il suo potenziale. L’apprezzamento del capitale avviene non solo dall’eliminazione di uno sconto rispetto al valore intrinseco, ma dalla crescita stessa di tale valore intrinseco.

I rendimenti positivi corretti per il rischio sono migliori e più coerenti quando si concentra il rischio sulla selezione dei titoli e non sul tentativo di generare rendimenti assumendo posizioni regionali e settoriali.

Processo di investimento

1. Generazione di idee e ricerca

2. Analisi fondamentale

3. Costruzione del portafoglio

La strategia ricorre a tre metodologie principali per identificare il valore:

Incontro con il management
La nostra watchlist
Screening

Selezioniamo società che corrispondano alla nostra definizione di qualità. Svolgiamo ricerche fondamentali attraverso incontri con circa 250 società all’anno. Le idee di investimento vengono generate anche dalla watchlist, un elenco di circa 250 società che soddisfano i criteri di qualità della strategia. Questa è la proprietà intellettuale della strategia, costruita nel corso di anni di riunioni in ambito gestionale. I movimenti di mercato a breve termine possono fornire punti di ingresso per queste società.

I criteri utilizzati per definire la qualità sono:

Vantaggio competitivo duraturo
Crescita sostenibile
Integrità, talento e visione del management
Bilanci solidi
Generazione di liquidità
Disciplina nella gestione del capitale.

La ricerca viene generata internamente e integrata con le informazioni degli intermediari sell-side. Una volta identificato un potenziale investimento, redigeremo un report dettagliato sulla società delineando il caso di investimento parallelamente ai rischi. Il report analizza i vantaggi competitivi di una società, la struttura di settore, il management e lo storico relativo alla responsabilità sociale e aziendale. Inoltre, conduciamo la nostra ricerca ESG a livello di singoli titoli, incorporando attivamente i fattori ESG nella loro valutazione.

Il portafoglio è costituito da 40-70 titoli. Le dimensioni delle posizioni sono determinate con riferimento al rischio fondamentale, al rischio quantitativo, al potenziale di aumento rispetto al prezzo di riferimento, al contributo al tracking error e alla liquidità.