Global Emerging
Markets
Equity
Investire in opportunità a lungo termine a fronte della progressiva trasformazione dei mercati emergenti.
Motivi per investire

Adottiamo un approccio a lungo termine per identificare opportunità derivanti dai cambiamenti strutturali delle economie emergenti: società di alta qualità, efficienti e sostenibili.
Perché Global Emerging Markets Equity?
Gli investitori dei mercati emergenti locali hanno generalmente una prospettiva da sei a 12 mesi, pertanto sono più sensibili alle notizie, agli utili trimestrali e ai catalizzatori a breve termine. Di conseguenza, le società possono presentare anomalie di prezzo a causa di problemi transitori. Ciò può creare opportunità per gli investitori in grado di concentrarsi sul lungo termine. Siamo orientati al lungo termine e siamo in linea con la gestione aziendale.
Miriamo a sfruttare la debolezza a breve termine delle società di alta qualità o le anomalie di prezzo delle società medie. Sebbene oggi il portafoglio sia posizionato in titoli di qualità con una propensione alla crescita, non siamo vincolati a investire né in titoli growth né in titoli value, il che significa che abbiamo la flessibilità di investire laddove riteniamo che le opportunità siano migliori.
Come investiamo
We apply an integrated bottom-up and top-down fundamental approach. Key to generating alpha is our ability to identify ‘quality’ businesses trading at attractive valuations. We believe this approach can lead to outperformance in most market conditions given our focus on fundamentals within a top-down framework.
Our blended strategy seeks to take advantage of short-term weakness in high-quality companies and mispricing in average companies. We search for stocks trading at a significant discount to our assessment of their intrinsic value. The portfolio manager will also maintain a margin of safety both in terms of quality and price.
ESG analysis and engagement are integrated into our bottom-up approach through the inclusion of ESG considerations in our research process. We also employ best-in-class engagement at the company and country level for a comprehensive view of both risks and opportunities.
Filosofia di investimento
Riteniamo che:
- I cambiamenti strutturali dell’economia mondiale stanno trasformando i mercati emergenti.
- Le imprese che emergeranno con successo da questa trasformazione saranno aziende efficienti e sostenibili.
- Si tratta di una tendenza di lungo termine che richiede un approccio a lungo termine.
- Le società di qualità negoziate a valutazioni interessanti, in paesi con condizioni favorevoli alla crescita, offrono le migliori opportunità di investimento.
- L’investimento in società di bassa qualità con valutazioni significativamente errate può essere un catalizzatore per la realizzazione di valore.
- Il modo migliore per creare valore per gli investitori è attraverso un processo che integra l’analisi top-down con la selezione fondamentale dei titoli di tipo bottom-up, potenziata dall’analisi ESG e dall’engagement.
Processo di investimento
Le idee provengono da diverse fonti, tra cui incontri con il management delle società, la nostra rete globale di contatti, ricerche di broker, analisi di settore e screening quantitativi.
Il modello quantitativo proprietario classifica le società in base a fattori di valutazione, qualità e momentum. Questo screening assegna punteggi favorevoli alle società di qualità con una base di azionisti stabile e un team dirigenziale solido. Identifichiamo circa 200 società per una watchlist.
Diamo un peso particolare ai seguenti criteri di investimento:

Quality | Valore con catalizzatori | Margine di sicurezza |
---|---|---|
Driver strutturali | Evitare sezioni insostenibili | Modelli di business collaudati |
Canali/franchising difendibili | Driver strutturali | Bilanci solidi |
ROE elevato | Canali/franchising difendibili | Buona governance |
Coerenza e miglioramenti dei ricavi e degli utili | Sconto elevato rispetto al valore intrinseco | P/B giustificato da un ROE forte o in miglioramento |
Miglioramento di ricavi, margini e generazione di flussi di cassa | Rapporti PEG bassi | |
Regolamentazione stabile/in miglioramento | Un ciclo in miglioramento o, almeno, ciclo a un punto di minimo |
We seek to establish a company’s financial health and long-term prospects. We model financial forecasts (one- and five-year earnings), cash flow and balance sheet. We combine this with the analysis of operational, financial and ESG risk factors to estimate the intrinsic value of the company.
We believe concentrated portfolios are best equipped to maximise risk-adjusted returns. Typically, we hold 50-75 companies in a portfolio, with the top 20 holdings accounting for more than 40% of the portfolio.
Team

Christopher Clube
Sr. Investment Analyst/Portfolio Manager

Vivek Bhutoria, CFA
Sr. Investment Analyst/Portfolio Manager

Kunjal Gala
Head of Global Emerging Markets
Informazioni sul prodotto
I dati più aggiornati sulle performance e altre informazioni essenziali, tra cui prezzi, schede informative, dati chiave, identificatori e rating