Outlook 2026
Sintesi
Per il nostro Outlook 2026, abbiamo coinvolto i nostri tre CIO (liquidità, reddito fisso e azioni) e il nostro responsabile dei private markets, nonché i principali gestori di portafoglio della società per le loro opinioni sui rispettivi settori.
Quest’anno per la maggior parte delle previsioni, la prima domanda che abbiamo posto è stata: qual è la tua view contrarian per il 2026?
Le risposte sono state varie: alcuni gestori hanno citato l’indipendenza della Fed, altri hanno evidenziato un’economia US più forte del previsto o la resilienza del sustainable credit come potenziali temi. In altri casi, l’effetto persistente dei dazi, la velocità vertiginosa dello sviluppo dell’intelligenza artificiale, l’autosufficienza tecnologica della Cina e la spinta verso l’elettrificazione sono rimasti al centro dell’attenzione. Questo non significa che sia tutto rose e fiori: molte delle nostre previsioni evidenziano anche il rischio di una dislocazione del mercato nei prossimi 12 mesi.
Ciò che è emerso chiaramente è che il 2026 difficilmente sarà un anno adatto a tutti. Grazie alle analisi dei nostri team dedicati a liquidità, reddito fisso, azioni e mercati privati, ci auguriamo che l’ampiezza degli argomenti trattati nei nostri outlook sia una lettura interessante e istruttiva.
Temi principali per il 2025/2026
- I mercati globali hanno mantenuto una buona tenuta dopo l’aumento dei dazi da parte degli Stati Uniti, con una forte crescita dopo il sell-off del “Giorno della Liberazione” di aprile .
- Un dollaro USA più debole e inflazione elevata insieme al deficit fiscale, continuano a destare preoccupazione.
- I mercati azionari, sostenuti dalla crescita degli utili e dalle spese in conto capitale per l’intelligenza artificiale, hanno ancora un potenziale di rialzo , ma una correzione a breve termine è motivo di preoccupazione.
- Il reddito fisso continua a rappresentare un punto di domanda, nonostante gli spread creditizi restino ristretti. I rendimenti restano interessanti.
- Le masse nei fondi del mercato monetario US hanno superato i 7.000 miliardi di dollari; i rendimenti restano competitivi .
- La diversificazione del portafoglio rimane fondamentale, poiché i mercati del rischio sono valutati in modo perfetto.
- La Fed ha abbassato il tasso sui fondi federali di 25 punti base a settembre e di nuovo a ottobre, raggiungendo il livello più basso degli ultimi tre anni.
- I recenti commenti della Federal Reserve aumentano l’incertezza sul ritmo dei tagli dei tassi di interesse.
- Con l’attenuarsi dell’incertezza commerciale e l’entrata a regime degli stimoli fiscali in Germania, è probabile che l’economia dell’area euro rimanga positiva fino al 2026.
- Nel Regno Unito si registra un’inflazione sostenuta e la debole crescita fa presagire ulteriori tagli dei tassi nel 2026.
- Gli Stati Uniti rimangono leader mondiali per PIL tra le economie sviluppate.
